
通过谈判解决矛盾分歧,是中方一贯的原则立场。中美经贸高级别磋商已历经十轮,双方在贸易采购、结构性问题、实施机制等方面已取得诸多实质性进展,很不容易,需要加倍珍惜,但同时仍有问题需要进一步讨论。因此,在第十轮高级别磋商结束时,双方约定,本周将在华盛顿举行第十一轮磋商,继续讨论。尽管美方不按常理出牌,给此轮磋商制造了极大困惑,但中方不能因此受影响。按计划赴美磋商,是中国对谈判规则的尊重,也是对过去16个月双方达成共识成果的尊重。
绝望中,郝梅关了店铺,带着两岁的儿子搬到另一个镇。很多年后,母亲对他说,刚搬来的时候,每天夜里都害怕,又说不清楚害怕什么。金明在那里度过了童年。开始的时候,他不知道父亲的缺席意味着什么。金明后来第一次去监狱见到父亲,无法把对面的人和自己的生父对应起来。
上述知情人士透露,目前多家债权银行、贸易商、上下游供应链企业已开始研究上述偿债方案的可行性。债务现金偿付博弈据《草案初稿》显示,辉山乳业方面表示具体的偿债资金将来自三个方面:一是企业日常经营产生的现金流;二是出售部分资产变现所得的资金,三是对此前资金流向的追溯与追回,以及对辉山牧业发展(江苏)有限公司、辉山乳业发展(江苏)有限公司等主体的应收账款等。
新兴市场延续吸金EPFR数据显示,上周全球股票型基金吸引61.6亿美元资金净流入,全球债券型基金吸引71亿美元资金净流入,结束了此前连续的资金净流出趋势。在此前两周,全球股票型基金分别出现206.1亿美元,86.3亿美元的资金净流出;全球债券型基金分别出现71.4亿美元,46亿美元的资金净流出。
对于7月份的销量低迷,蔚来在公告中表示,主要原因是召回计划影响电池生产分配导致车辆的生产和交付出现延后,而且6月底新能源补贴退坡,7月份的部分需求提前至6月,叠加宏观经济和中美贸易战的影响,国内的汽车市场销量同比下降。蔚来汽车的交付量低迷是国内新能源汽车后继乏力的缩影。8月12日当天,中国汽车工业协会(下称中汽协)发布数据显示,7月份全国汽车销量181万辆,同比下降4.3%。其中,乘用车销量153万辆,同比下降3.9%;新能源汽车销量8万辆,环比下降47.5%,同比下降4.7%。
盈利和估值双升促进股市长牛,A股将从交易型走向配置型。我们在《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》、《牛”转乾坤——2020年A股投资策略-20191117》等多篇报告中指出,19年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市,目前A股估值较低,往后看基本面回升叠加政策面偏暖,市场有望迎来牛市第二阶段上涨。拉长时间看,我们认为这次牛市的形态或许和以往有所不同,A股可能类似1980年代后的美股出现一轮长牛。美股在1982-2000年间出现过一波接近20年的长牛,期间道指年化涨幅17%,累计上涨约15倍。背后的原因1980年代美国通过养老金等制度改革推动长线资金入市,机构投资者在股市中的占比提高,促使美股从交易型市场走向配置型市场。与美股的配置型市场不同,A股现在还是一个交易型市场,特征有三:一是机构投资者占比低,19Q3我国股市中机构投资者(不含中央汇金等)持股市值占总市值比重为15%,占流通A股市值的比重为15%,占自由流通市值的比重为27%,相当于美股1970年以前的水平;二是振幅和换手率高,A股过去十年上证综指的年振幅平均值为42%,而美股的道琼斯指数年振幅十年均值从1944年至今一直在40%以下波动。换手率方面,2018年全部A股的换手率为367%,远高于美股109%的换手率,而其中权益类公募基金的年度换手率为290%,也远高于美股权益类基金32%的换手率;三是A股中配置资金的力量也较弱,截止2018年我国跟踪指数的基金(被动指数型+ETF)规模占权益类基金比重为34%,仅相当于美股六年前的水平。展望未来,我国将进入股权融资大发展的时代,配置资金不断入场促使机构投资者发展壮大,市场振幅和换手率将逐步下降,A股也将从交易型市场逐步走向配置型,市场迎来长牛。