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4、未在年度报告中如实披露募集资金使用情况2018年7月至12月期间，康得新累计将24.53亿元从募集资金专户转出，以支付设备采购款的名义分别向化学赛鼎、宇龙汽车支付21.74亿元、2.79亿元；转出的募集资金经过多道流转后主要资金最终回流至康得新，用于归还银行贷款、配合虚增利润等，变更了募集资金用途。

在此背景下，1970年美国的通货膨胀率高达5.9%，而经济增速下滑到了0.2%，“滞胀”开始出现。这时候，美国一直奉行的凯恩斯主义，已经无法解释这个现象了。随后1973年的石油危机加深了美国的“滞胀”。当时，美国的工业生产下降了15.3%，并整整持续了18 个月。

另外，西麦食品的销售费用也一直居高不下，2015年至2017年销售费用分别为2.17亿元、2.22亿元和2.51亿元，占公司总营收的比例在35%上下，同期扣非净利润则分别为0.58亿元、0.82亿元和1.14亿元。对比差异明显的是，2014年到2017年，西麦燕麦的研发投入却仅仅为185.28万元、189.80万元和243.73万元，占当年营业收入比例0.33%、0.30%、0.34%。

美国从1970年代起陷入“滞胀”，这个病一直生了整整20年。在福特、卡特和里根政府，美国先后服用了稳定货币供应量、大规模减税、放松经济管制等药方。直到1990年代，信息化革命崛起，产业终于找到了一个新的决定性的增长时刻，这个时候“滞胀”才渐渐消失。

哈萨克斯坦从前苏联余烬中快速崛起，是个非常年轻的国家。政治、经济制度和社会形态都处于转型、定型漫长过程的初级阶段，充满各种不确定性，长久保持威权体制会使国家与社会陷入僵化，变化太快又难免落入发展中国家常见的政治乱象，无论哪种局面均非哈萨克斯坦执政者和民众所乐见。因此，这种半退式、渐退式权力分解与移交，符合哈萨克斯坦国情、社情与民情，也切合时代发展与进步的潮流。

当前不仅流动性总量较高，预期也较为乐观。货币市场利率的期限利差通常反映流动性预期，今年6月末以来，该利差明显收窄，本月初一度接近100BP，处于2016年末以来低位。流动性量和预期的变化，最终引起价格变化，本质上，这又是货币政策出现变化的结果。